全球医药巨头，到底有什么成长诀要？

这个问题，一度激刊行业连系者的想考。但复盘一众巨头的成长史，最中枢的谜底唯有一个：科研创新。

被外界称为“六合第一大药厂”的辉瑞，从一个砖房中的小作坊改换为世界上首个年营收破千亿好意思元的制药巨头，背后的“法宝”恰是创新。辉瑞的第一桶金，是靠鼎新一款肠谈驱虫药赚来的，其后还奏效研发了自有专利的广谱抗生素——土霉素，并由此开启了制药新时期。

靠着科研创新，辉瑞天真讲明了“巨头是怎么真金不怕火成的”。眼神移至国内，这么的案例也在赓续出生，一批医药龙头企业正在加速科技转型方法。

最近，笔者实地探问了广药白云山（600332.SH，00874.HK）偏执子公司，近距离感受中国医药龙头的科技转型之路。

01

财报里的信号

在探问广药白云山之前，笔者先查阅了公司的财报。

不久前，广药白云山肃肃发布了2025年半年度讨教。笔者注视到几个数据：

其一，2025年第二季度，公司生意收入193.61亿元，同比高潮6.99%；第二季度归母净利润6.95亿元，同比高潮17.48%。

国度统计局数据骄气，2025年1-6月范围以上医药制造业生意收入同比下落1.2%。第二季度，多家医药企业（如昆药集团和华润三九等）归母净利润下滑明白，广药白云山的逆势增长发达杰出。

其二，2025年上半年，公司大健康主生意务收入增长7.42%，达70.23亿元，展现出矫健的增长姿态。

其中，王老吉大健康值得关爱。许多东谈主喝过王老吉，但许多东谈主可能不知谈，王老吉已成为全球销量第一的自然植物饮料品牌，远销全球100多个国度和地区。在科技范围，王老吉荣获国度科学时刻跳跃奖二等奖，并主导制定首个《凉茶饮料国外圭表》。

就在几天前，“中国的王老吉，世界的WALOVI”王老吉国外罐全球发布盛典在上海举办，代表着王老吉全新品牌升级的四款国外罐居品肃肃发布。看成植物饮料引颈者，王老吉正在加速走向全世界。

凭据弗若斯特沙利文数据，全球植物饮料行业频年来呈现爆发式增长，2019-2024年复合增长率近10%。随即赢数据骄气，国内植物饮料细分市集中，王老吉市集份额占比近50%。不错设想，跟着国外罐的风靡，王老吉将把上风扩大到全球。

其三，公司将履行2025年中期利润分派决策，拟每股派发现款红利东谈主民币0.40元，估量派发现款红利约6.5亿元。

凭据笔者多年不雅察，舍得给投资者分成的企业才是确切的好企业。当今，广药白云山已建立“年度+中期”双轨并行的踏实分成体系，公司近五年平平分成比例历久保握在30%以上，2024年度更以45.87%的分成率履行猖厥度现款分成，分成总和杰出13亿元东谈主民币。

濒临这份财报，信达证券研报给出的判断是：值得期待“国外化+创新+股东报恩”，2025H2或有望呈角落改善趋势。

信达证券研报以为，在创新布局方面，公司与大院大所、高校以及院士巨匠团队开展常态化相似；对准中药新药机遇，积极布局医疗机构制剂新药转换，鼓动广州市医疗机构制剂中心神情诞生，并完成设立广州采制药业有限公司。

此外，公司醉心市值照顾，频年来分成比例普及权臣。广药白云山半年度讨教骄气，公司制定了《市值照顾轨制》，并通过路演、现场调研、策略会、功绩证实会、股东会等方法共计开展行为50余场，累计招待超150东谈主次，握续加强投资者相似。

更多信号，还在财报以外。

02

科创转型势在必行

7月底，2025年《钞票》世界500强名次榜揭晓。制药分行业榜单中，唯有一家中国企业入围——广州医药集团有限公司（广药白云山母公司）。这亦然广药流畅三年入选制药分行业榜单，位居第14位，仅次于葛兰素史克集团。

为啥在这么的全球榜单里，广药能“轶群出众”？

在实地探问广药白云山偏执多家子公司之后，笔者找到了一个关节萍踪：科研。

来到白云山制药总厂，笔者见到了大名鼎鼎的金戈。白云山制药总厂是国内闻明的抗生素、抗ED药坐褥企业，集科研、坐褥、销售于一体。

2014年，广药白云山奏效研发上市首个国产伟哥--金戈（枸橼酸西地那非），阻塞原研企业长达13年的市集把持，对国内仿制药创新具有示范性酷好酷好。

据米内网数据，2019年白云山金戈销售初次杰出辉瑞伟哥，成为名副其实的国内抗ED药第一品牌。到2023年，金戈营收更是高达12.90亿元，成为明星单品。

在金戈之后，白云山络续推出“铁玛”（达泊西汀，延时药）和“超等码力”（他达拉非，长效药），酿成男科“三剑客”居品布局。这种“一站式”贬责决策，不仅普及了患者的驯从性，也为公司带来了更高的复购率。

同期，公司围绕男性健康需求，拓展ED范围鼎新剂型（如口崩片、口溶膜）、早泄调养药物（气雾剂）、前线腺疾病调养用药等全品类居品；也在加速鼓动女性生殖健康居品线，布局女性健康、生殖范围（女性避孕药物）调养药物居品，构建具有各异化竞争上风的两性健康药品体系。

一起看下来，笔者的嗅觉是，白云山正在开脱对金戈单品的依赖，朝着多矩阵、生态化的标的发展。更多的“金戈”正在出生，这有赖于科研的助力!

在创新药范围，白云山制药总厂当今共6个在研一类新药，其中3个处于临床连系阶段。在肿瘤精确调养范围，布局泛实体瘤精确调养靶点TRK和RET，RET扼制剂BYS10赢得中好意思双报临床许可，TRK扼制剂HG030时刻专利荣获第二十五届中国专利优秀奖，置身国内第一梯队。

改日，白云山制药总厂将以“多翼一体”居品策略为中枢，围绕抗感染、男科用药、中成药、慢病长治范围，费事于贬责药品研发与产业化中的“卡脖子”艰苦。

走进白云山汉方当代药业有限公司（下称“汉方公司”），笔者体验了广药牌灵芝孢子油等居品。它们的高品性灵芝孢子油，灵芝总三萜化合物含量高，绝顶含有麦角甾醇，具有增强免疫力的保健功能，居品已得到亚健康、慢病、肿瘤术后等免疫力低下东谈主群的正常使用。

据悉，汉方公司领有国度发改委批复的中药制药进程时刻与新药创新国度工程连系中心、广东省和广州市药用脂质重心实验室、广东省和广州市工程时刻连系中心等国度省市三级联动科研平台。

当今，汉方公司仍是是国内最大的高端制剂原辅料研发和坐褥基地、研-产-销一体的国外当先长春碱系列原料药供应基地，获授权专利105项、药品和独特食物批文81个，发布国度、行业、团体等圭表23项，获国度五一做事奖状、广东省科技跳跃奖一等奖等16项荣誉。

笔者还从公开信息了解到，不久前汉方公司自主研发坐褥的“均适能®独特医学用途全养分配方食物”肃肃赢得国度市集监督照顾总局批准。这亦然广东省首款液态全养分独特医学用途配方食物，背后的全球特医食物市集范围仍是突破千亿。

汉方公司和白云山制药总厂的科研布局仅仅一个缩影。本年4月，白云山母公司广药集团开动“世界高校区域时刻转换转换中心（粤港澳大湾区）”区域中心生物医药中心全球转换平台诞生职责，围绕“细胞基因调养”“AI+制药”等范围，推动科研效果转换落地。

同期广药还与东江实验室、厦门稀土连系所顽强了策略配合条约。据了解，广药和厦门稀土所平台公司结伴成立广州白云山稀核健康公司，当今已完成工商注册，改日将聚焦肿瘤调养的国外前沿，包括稀土免疫佐剂、辐射性核素及核素偶联免疫调养药物研发等范围，在稀土靶材及装备、核素坐褥制造、核药研发、配送销售等业务层面进行布局。

如今，广药科研硕果颇多：建成了多端倪创新平台体系，包括国内中药行业惟一的工程时刻类国度工程连系中心，以及世界惟一的“国度犬类实验动物质源库”等；广药白云山还领有疫苗类生物药、抗体类生物药、化学药创新药、中药新药等在研神情160余项。

客不雅来说，与全球医药巨头比拟，中国企业仍有差距。但从广药白云山这里，笔者感受到了一种能量：中国医药行业举座向创新药、生物医药转型升级，头部企业仍是走在前沿。

改日，转型的深度与速率已成为这张牌桌上的中枢变量。

03

新表象裸露

往更深处看，广药白云山的科创发力，离不开“顶层商量”。

笔者了解到，自董事长李小军和总司理陈杰辉上任以来，白云山母公司广药集团在策略布局、照顾遵守和创新驱动等方面展现出全新的发展态势。

一方面，新指点班子猖厥推动广药白云山从老牌药企向创新式药企加速转型升级。广药集团兼广药白云山董事长李小军带队频频对接高端、前端资源平台，从上任以来一直在马不断蹄地探望，包括钟南山、徐涛等院士团队。广药集团总司理陈杰辉也密集带队调研了20多家药企同业，笼罩从传统药企向创新药企转型奏效的知名企业、创新药当先企业和AI制药当先企业。

另一方面，公司通过引入外部“智脑”波士顿盘问团队制定“十五五”策略计较、联袂华为制定数字化转型计较，展现对生物医药创新与数字化升级的前瞻布局。波士顿盘问凭借全球视线与行业知悉，为广药厘清生物医药产业赛谈、优化业务组合及资源竖立；华为则依托ICT时刻底座，推动广药结束全链条数字化。

笔者还从里面东谈主士口中了解到，当今刚巧十五五计较制定的关节阶段，广药白云山正在重新梳理原有科研管线，积极布局改日管线，早年布局的多个新药研发神情也将会在改日几年络续有产出。

改日广药白云山将加速向创新药企转型的方法。一是科研创新坚握历久目的，在东谈主力、财力、时刻平台、职责机制等方面保险科研创新。二是创新管线布局坚握先进性、各异性、创新性的原则，存身行业和神情标具体上风，荟萃资源打造中枢竞争力，酿成独到上风。三是施展成本上风，正常发掘优质企业和团队，通过成本运作等旅途，进行新布局。

加强新质化创新以外，广药也在发力数字化转型、国外化开垦、成本化运作和当代化照顾。

数字化转型方面，笔者查了一下，广药白云山以“数智广药”为策略支点，推动笼罩“栽培—采购—坐褥—销售”的全产业链“智能立异”。本年3月，母公司广药集团还与华为签署全面策略配合条约，两边在数字化转型顶层商量、数字化底座、数字化诳骗、数字化东谈主才培养等方面伸开配合。

广州医药理智物流中心AGV（自动诱掖车）

国外化开垦范围，在中国医药出海的大配景下，广药白云山旗下明星居品华佗再造丸已登陆全球六大洲的29个国度和地区，流畅十余年稳居中成药出口前线；王老吉更是基本结束“有市集的地点就有王老吉”。

成本化运作和当代化照顾这块，广药白云山积极向“产业孵化+成本运作”的当代化模式转型。本年2月，集团旗下王老吉药业完成对采善堂的收购，广药集团老字号数目本质至13个。本年5月，旗下广州医药在新三板奏效挂牌；本年7月，出资设立15亿元广药二期基金，投向医药、医疗器械、医疗服务等生物医药与健康范围，加速酿成“第二增长弧线”。

不出丑出，新指点班子上任以后，广药白云山举座呈现出一种新的表象，期许盎然赓续裸露。

04

结语

真话说，医药企业的科创转型，是一条“长路”。

典型的是，创新药研发在国外上一直有“三个10”的说法：耗时10年、耗资10亿好意思元、奏遵守不及10%。许多药企的居品线，可能销耗数年、参加巨量研发用度，但到头来依旧难逃“吊水漂”的红运。

但这又是一条“必经之路”：莫得科技创新，改日步履维艰。纵不雅全球医药巨头，简直皆是创新变革的受益者。这少量，以广药白云山为代表的医药龙头，早就看到并作念出行径。

笔者此次探问了广药总部、王老吉大健康总部、白云山汉方公司、白云山制药总厂、神农草堂中医药博物馆以及王老吉南沙智能化坐褥基地等一线场景，作念了大宗调研札记。一个明白的嗅觉是：这家企业正往时所未有的气派，开辟出一条新路！

新质化创新、数字化转型、国外化开垦、成本化运作和当代化照顾体育游戏app平台，仅仅其迈出的第一步。更多的探索和硕果还在路上，咱们翘首跂踵。